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读创/深圳商报记者 詹钰叶

在去年波动加大的市场环境中，具有攻守兼备特性的“固收+”产品业绩和规模双双出现分化，其中个人投资者的持仓表现尤为敏感。近期，申万宏源证券在《固收+基金持有人结构分析：个人投资者篇》一文中指出，个人投资者在挑选“固收+”时，更看重产品过去一年的收益风险性价比：过去一年的区间收益、夏普比率、Calmar比率越高，个人投资者持有的基金份额增长越多。

广发招享混合，正是2022年获得个人投资者增持最多的3只偏债混合型基金之一，被增持份额达到9.17亿份。银河证券统计显示，广发招享2022年净值小幅下跌1.13%，同期偏债型基金的平均跌幅为3.71%；从收益风险性价比指标来看，广发招享的sharpe和Calmar比率分别为-0.03和-0.22，而同期偏债型基金sharpe和Calmar比率均值分别为-0.07和-0.39。

2022年的业绩数据，反映出广发招享在股债行情较差的2022年具有较好的抗跌性，相较同类体现出更高的性价比。步入2023年，在A股市场回暖的背景下，广发招享也表现出较好的收益弹性。银河证券统计显示，截至3月31日，广发招享过去一年收益率为4.91%，排名同类前8%（46/584），Calmar比率达到1.18，明显优于同期同类基金的Calmar比率（0.39）。

资料显示，广发招享成立于2020年4月22日，是股票投资范围为0-30%的偏债混合型基金，基金经理张芊。截至今年3月31日，基金成立以来的累计回报27.66%，年化回报8.66%。银河证券统计显示，同类188只偏债型基金中，同期年化回报在8%以上的仅30只左右，而跟它同期成立（指同样成立于2020年4月）的13只产品中，年化回报超过8%的产品，仅有广发招享。从风险控制来看，基金成立以来夏普比率显著高于同类平均，卡玛比率在188只同类基金中排第11位。

优秀的业绩背后折射的是基金经理的投资理念和方法。广发招享成立以来的多期定期报告显示，张芊在广发招享的管理上具有以下几个特点：纯债方面，结合市场行情灵活调整持仓券种结构、组合杠杆和久期分布；股票方面，既有大市值的白马股，也有小市值的成长股，行业配置相对均衡，择机适度偏配，个股分散注重风控；转债方面，左侧进左侧出，精选行业和个券，在性价比不高时降低仓位。此外，基金经理善用股指期货、国债期货等衍生工具和打新策略，丰富收益来源。

审读：孙世建